ادارة المخاطر المالية Managing Financial Risk

المحاضرة العاشرة في ادارة المخاطر المالية
الفصل الخامس / ادارة المخاطر المالية Managing Financial Risk
يمكن تقسيم إدارة المخاطر المالية إلى قسمين: قياس المخاطر ومراقبة المخاطر
5 .1 قياس المخاطر
5 .1.1 المبادئ العامة
ان السمة الرئيسية التي تميز إدارة المالية المخاطر من أنواع أخرى من إدارة المخاطر هو أن المخاطر المالية يمكن للإدارة الاستفادة من الأسواق السائلة كجزء من إستراتيجية إدارة المخاطر، ونقطة البداية هي النظر في حالة افتراضية يكون فيها السوق سائلاً للغاية بحيث يمكن لأي مركز أن تكون تصفيته على الفور. في حين أن هذا غير موجود في الواقع ، فإنه بالمقابل لا تزال توفر حالات أكثر واقعية.
مع هذه السيولة المثالية ، يمكن لإدارة المخاطر من تحديد حدود الخسارة لكل متداول وكل مجموعة تداول بمجرد وصول التاجر لتحديد المركز ، يمكن تصفية المركز بأكمله مع ادنى حد من الخسارة. أو إذا قررت الإدارة تحمّل المخاطر بسبب التغير في نظرتهم الى التغيرات للاقتصاد أو البيئة المؤسسية ،يمكن تصفية المراكز دون مزيد من الخسائر. وستكون هناك حاجة للقواعد التالية.
? تتبع دقيق ومستمر لأسعار السوق من المراكز الحالية. خلاف ذلك ، لم يكن متى كان أحد المتداولين يمرّ بخسارة الموقف. وقد يميل التجار إلى إخفاء حجم خسائرهم ، مع العلم أن إغلاق الموقف والقضاء على فرصتهم في تحقيق مكاسب في المستقبل.
? خيارات معقولة لتحديد حجم نسبة إلى خبرة المتداول وإستراتيجية التداول هو مثال جيد لموقف يتم اتخاذه بالاستفادة من تغيير السياسة
? إجراءات جيدة لمراجعة الطلب لتجاوز الحدود. عندما يصل (أو يقترب) التاجر حد الخسارة ، هناك فرصة ممتازة لتقديم القضية إلى الإدارة مؤقتًا لتوسيع الموقف.
? تحليل أسباب الخسائر والمكاسب الكبيرة لوضع المدير فيها موقف جيد لفهم منطق استراتيجية التداول وأن تكون قادرة على مراجعة طلبات التمديد بذكاء.
? خطط التمويل. حتى عندما تكون خسائر التداول ضمن الحدود ،ولا يزال يتعين على الإدارة أن تشعر بالقلق من أن لديها ما يكفي من المال للاحتياجات النقدية للحفاظ على وظائف.
5 .1. 2 إدارة مخاطر الأدوات التي تفتقر إلى السيولة
عندما تنقص عناصر السيولة بالكامل ، فإن إدارة المخاطر المالية قد تكون التقنيات غير مناسبة كليًا وقد يكون من المناسب إدارتها المخاطر باستخدام نوع الأساليب الإكتوارية . والتي تحدد أن التقييم الاكتواري" أساسي لتحليل نوع المستخدم في تسعير عقود التأمين ، على أساس "بيانات الأرصاد الجوية والتاريخية والتنبؤات الجوية للتنبؤ لتوزيع النتائج المحتملة. ” ويجب أن تكون مستويات الاحتياطي كافية للحماية من الأحداث المتطرفة ، والنادرة للغاية وكذلك أن تغيرات السوق على المدى القصير تكشف عن معلومات جديدة حول العمق المحتمل للحدث المتطرف. اشارات ? تسعير السوق مصممة لقياس الأسعار التي يمكن الخروج منها في المستقبل القريب.
5 .1 .3 تقييم السوق
سياسة وضع العلامات على جميع مواقع التداول ، بقدر ما يشكل علامة لإغلاق العمل كل يوم ،فانه يعد الأساس الجوهري لقياس مخاطر التداول لثلاثة اسباب رئيسية أولا ، دون وجود علامات مستمرة تقريبا للسوق ، فإنه سيكون من الممكن عدم الاعتراف باستراتيجيات التحوط غير الفعالة حتى بعد فترة طويلة من وضعها في المكان. ثانيا ، سوف يكون تحليل الإيرادات لا يقتصر على نتائج تحقيق الدخل إلا إذا كانت النتائج التي يتم تحليلها مرتبطة بحقيقية التغيرات في القيمة. ثالثًا ، في قياس التعرض للخطر لتحركات السوق ، فإنه من الأسهل بكثير إصدار أحكام جيدة حول التحركات قصيرة الأجل المحتملة على إنها عبارة عن حركات أطول. ولكن إذا لم يتم إعادة تقييم الصفقات بشكل متكرر ، فإن ذلك يصبح من الضروري قياس التعرض للمخاطر على فترات أطول.
5 .1 .4 احتياطي التقييم
عندما يكون هناك شك كبير حول السعر الذي يمكن أن يكون عليه المركز للتنفيذ ، يمكن توفير هامش أمان عن طريق حساب احتياطي تقييم يمكن طرحه من سعر التنفيذ على الأرجح. مسألة كيفية الاحتياطيات الكبيرة ينبغي أن تكون لعدم التأكد في التقييم وربما المشكلة الوحيدة التي تؤدي إلى نقاط توافق أعظم بين المتداولين ومديري مخاطر الشركات. على أساس خبرتهم ومعرفتهم لدوافع المبدعين من أسعار السوق ، يميل المتداولون إلى الاعتقاد بمعرفة السعر الذي يمكن تنفيذه من المراكز بدرجة معقولة من التأكد . وأن عدم التأكد هو في الغالب لغير المطلعين ، مثل مديري مخاطر الشركات وموظفي الشركات ، الذين ليس لديهم معلومات عن المتداولين. فالاحتياطيات تخفض الارباح او الخسائر P & L المبلغة ، وهي بطاقة الأداء النهائية لـلتجار ، وتحديد المكافآت ، والترقيات ، وحجم إدارة المواقف وستسمح ، في نهاية المطاف استمرار التوظيف. ومن المفهوم، سوف يدفع التجار للحد من الاحتياطيات.